中國(guó)紡織報(bào) 記者 同黎娜

面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，用好期貨工具、做好風(fēng)險(xiǎn)管理成為聚酯實(shí)體企業(yè)一種不可少的“技能”。

由中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“中國(guó)PTA及滌綸短纖行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)（湖州久立2023）”近日在浙江湖州召開(kāi)。會(huì)上，實(shí)體聚酯企業(yè)如何用好PTA和短纖期貨管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在運(yùn)用期貨工具時(shí)應(yīng)注意哪些問(wèn)題等，成為與會(huì)代表探討的話題之一。

來(lái)自中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)化纖產(chǎn)量為6488萬(wàn)噸，同比微減0.55%，這是近40年來(lái)我國(guó)化纖產(chǎn)量首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)同比下降明顯。今年以來(lái)，我國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但終端需求不足仍影響著紡織化纖行業(yè)運(yùn)行。面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)形勢(shì)，聚酯行業(yè)和企業(yè)更需要多措并舉，以保持穩(wěn)步發(fā)展的信心。其中，很多企業(yè)更加注重運(yùn)用期貨、期權(quán)等金融工具，管理風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤(rùn)。

有效運(yùn)用期貨的套期保值功能，原料企業(yè)可以鎖定銷(xiāo)售利潤(rùn)，聚酯下游企業(yè)可以平抑或規(guī)避原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)商可以進(jìn)行庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理，貿(mào)易商則可以判斷原料的基差走勢(shì)，在現(xiàn)貨、期貨之間進(jìn)行套利。現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)雙方可以運(yùn)用期貨點(diǎn)價(jià)，提高定價(jià)效率；原料生產(chǎn)企業(yè)的期貨倉(cāng)單也可以用于充抵、質(zhì)押等，緩解企業(yè)資金緊張的問(wèn)題。

比如，運(yùn)用聚酯產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)期貨工具，聚酯企業(yè)可以進(jìn)行“虛擬工廠套利”。企業(yè)可以通過(guò)運(yùn)用PTA、乙二醇和短纖期貨品種，根據(jù)加工費(fèi)區(qū)間的變化在期貨市場(chǎng)構(gòu)建虛擬工廠，鎖定加工利潤(rùn)，并運(yùn)用短纖期貨進(jìn)行跨月套保，管理虛擬庫(kù)存。

記者在采訪中了解到，恒力石化、恒逸石化、盛虹集團(tuán)、桐昆集團(tuán)、新鳳鳴集團(tuán)、金綸高纖、華西村、三房巷等一批企業(yè)都參與到期貨市場(chǎng)中。

多年來(lái)，恒逸石化運(yùn)用“期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)、工貿(mào)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合”的實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)模式，結(jié)合企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，為主營(yíng)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2021年至2023年，恒逸石化旗下浙江恒逸國(guó)際貿(mào)易有限公司和浙江逸盛石化有限公司連續(xù)3年入選鄭州商品交易所產(chǎn)業(yè)基地“PTA/短纖”品種合作單位。

新鳳鳴集團(tuán)的滌綸長(zhǎng)絲年產(chǎn)能為630萬(wàn)噸，滌綸短纖年產(chǎn)能為60萬(wàn)噸，PTA年產(chǎn)能為500萬(wàn)噸。福建省金綸高纖股份有限公司年產(chǎn)50萬(wàn)噸滌綸短纖和50萬(wàn)噸滌綸長(zhǎng)絲。面對(duì)2022年起伏不定的行情，新鳳鳴積極運(yùn)用基差點(diǎn)價(jià)等模式保障生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；金綸高纖進(jìn)行套保，減小了公司的庫(kù)存壓力，穩(wěn)定了經(jīng)營(yíng)。

江蘇華西村股份有限公司主要生產(chǎn)滌綸短纖維。自短纖期貨2020年10月上市后，華西村積極、合理運(yùn)用期貨工具，對(duì)企業(yè)庫(kù)存進(jìn)行保值，并合理地調(diào)節(jié)產(chǎn)品庫(kù)存，盤(pán)活資金，預(yù)防一些市場(chǎng)的突發(fā)情況，對(duì)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)起到了效果。

2022年，華西村通過(guò)合理、有效地把握采購(gòu)與銷(xiāo)售節(jié)奏，利用相對(duì)低價(jià)位的原材料庫(kù)存對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保證了訂單的穩(wěn)定性和降庫(kù)存的效率，保證了產(chǎn)銷(xiāo)比的平穩(wěn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，華西村的滌綸短纖產(chǎn)量為37.7萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為100%，比上年同期提升了2個(gè)百分點(diǎn)，其中，出口量為6.45萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)了17.60%；其滌綸短纖業(yè)務(wù)營(yíng)收為26.71億元，同比增長(zhǎng)22.34%。

華西村總經(jīng)理汪方能表示，面對(duì)不斷變化的行業(yè)格局和發(fā)展環(huán)境，企業(yè)間要加強(qiáng)交流與合作，要利用先進(jìn)技術(shù)提升現(xiàn)有生產(chǎn)能力水平，還要合理運(yùn)用短纖等期貨工具，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

廈門(mén)國(guó)貿(mào)石化有限公司聚酯部總經(jīng)理洪偉煌表示，當(dāng)前短纖市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)集中度偏高、客戶黏性降低、期貨參與度越來(lái)越高等特點(diǎn)�！�2023年，市場(chǎng)將處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。面對(duì)這樣的形勢(shì)，滌綸短纖行業(yè)要‘謀變破局，守正出奇’，以生產(chǎn)利潤(rùn)為導(dǎo)向，強(qiáng)化市場(chǎng)研判，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路轉(zhuǎn)換為經(jīng)營(yíng)決策，加強(qiáng)期貨期權(quán)等衍生品工具的應(yīng)用，利用期貨現(xiàn)貨貿(mào)易結(jié)合，管理風(fēng)險(xiǎn)鎖定利潤(rùn)，并重視海外市場(chǎng)。”

記者在采訪中了解到，在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上，目前已上市了PTA期貨和期權(quán)、短纖期貨等，初步形成了聚酯產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，板塊合力已逐步顯現(xiàn)。多年來(lái)，期貨市場(chǎng)對(duì)于聚酯行業(yè)的發(fā)展起到了良好的推動(dòng)作用，也深刻改變了聚酯產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)貿(mào)易形式，有效提升了聚酯行業(yè)的定價(jià)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

目前，占國(guó)內(nèi)PTA總產(chǎn)能94%的PTA生產(chǎn)企業(yè)、70%的聚酯企業(yè)都已成為聚酯期貨板塊的“產(chǎn)業(yè)大軍”，套期保值、基差貿(mào)易等模式已經(jīng)深度嵌入到聚酯上下游企業(yè)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)之中。

中國(guó)化纖協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳新偉表示，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展，對(duì)紡織化纖行業(yè)的運(yùn)行與發(fā)展都有著舉足輕重的作用。近年來(lái)，聚酯龍頭企業(yè)積極完善“原油-PX-PTA-聚酯-紡織”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步強(qiáng)化了我國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)的一體化和規(guī)�；瘍�(yōu)勢(shì)，降低了化纖原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于我國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。隨著行業(yè)的快速發(fā)展，PTA和滌綸短纖作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，也帶動(dòng)了裝備、期貨等更多行業(yè)關(guān)注聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

“相關(guān)企業(yè)要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，充分運(yùn)用好期貨、期權(quán)等金融工具，充分發(fā)揮期貨工具的作用，強(qiáng)化期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，將其作為有效金融工具來(lái)防范現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)�！标愋聜フf(shuō)。

記者還了解到，為助力企業(yè)做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，未來(lái)，鄭商所將進(jìn)一步完善品種供給、強(qiáng)化板塊建設(shè)、優(yōu)化交割服務(wù)、做好市場(chǎng)培育，從而助力企業(yè)降本增效，提高資源配置效率，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。